Amerikaanse aandelen mogen als token de blockchain op, vijf jaar lang
De Amerikaanse toezichthouder SEC staat sinds donderdag toe dat Amerikaanse aandelen als token op een openbare blockchain worden verhandeld, zonder registratie als effectenbeurs. De regeling geldt vijf jaar en alleen voor Amerikaanse platformen die vooraf bepalen wie toegang krijgt.
Wat de SEC toestaat
De SEC noemt zulke platformen Tokenized Securities Venues. Zij mogen aandelen verhandelen die als token op een blockchain staan, een digitaal eigendomsbewijs dat je kunt overdragen zoals je bitcoin overdraagt. Een handelsplaats voor aandelen moet zich normaal registreren als effectenbeurs. Die plicht vervalt onder de vrijstelling.
In het kort
- Tokenhouders moeten dezelfde rechten krijgen als gewone aandeelhouders, inclusief dividend en stemrecht.
- Tokens die alleen de koers van een aandeel volgen, zonder die rechten, vallen buiten de regeling.
- Een bedrijf moet bezwaar kunnen maken als een derde partij zijn aandelen tokeniseert.
- Stopt de handel in het aandeel op de gewone beurs, dan stopt ook de handel in het token.
De handel loopt via liquiditeitspools. Dat zijn gezamenlijke potten met tokens en geld waaruit een smart contract, software die op de blockchain draait, automatisch de prijs berekent. Die smart contracts moeten openbaar en controleerbaar zijn. Ook de partijen die zo'n pot met hun eigen geld vullen, hoeven zich niet als handelaar te registreren.
Grenzen aan de proef
Per platform gelden limieten op het aantal aandelen en op het handelsvolume. Het platform moet een Amerikaans bedrijf zijn, zich houden aan de Amerikaanse sanctieregels en vooraf bepalen wie toegang krijgt. De regels tegen fraude en marktmanipulatie blijven onverkort gelden, schrijft SEC-voorzitter Paul Atkins in zijn toelichting.
Deze tijdelijke maatregel moet worden opgevolgd door blijvende regelgeving, zodat handel op de blockchain een begaanbare weg blijft. Paul S. Atkins, voorzitter van de SEC
Toezichthouder regelt wat het Congres liet liggen
Atkins kondigde de vrijstelling twee dagen aan nadat de CLARITY Act, de Amerikaanse cryptowet, in de Senaat strandde met 49 tegen 50 stemmen. De SEC gebruikt nu haar eigen bevoegdheid om onder voorwaarden uitzonderingen te maken op de Amerikaanse effectenwet uit 1934.
In Europa bestaat handel in getokeniseerde aandelen al. Kraken biedt er xStocks aan, tokens die Amerikaanse aandelen en indexfondsen volgen, en zette daar vorige week vaults met rendement bovenop. Die producten vallen buiten de Amerikaanse regeling.
Het besluit verschijnt in het Federal Register, het officiële publicatieblad van de Amerikaanse overheid, en vervalt vijf jaar na die publicatie. De SEC verzamelt intussen reacties op de vrijstelling, die bij de toezichthouder bekendstaat als zaak 4-927.