SEC staat voor het eerst bitcoinfondsen met drie keer hefboom toe

Cboe BZX vroeg op 10 augustus om een wijziging van zijn beursregels, zodat de fondsen op de beurs verhandeld mogen worden. Die wijziging keurde de SEC nu goed. Voor de start moet Volatility Shares nog een S-1 van kracht laten worden: het registratiedocument waarin een uitgever het fonds en de risico's voor beleggers beschrijft. Wanneer dat gebeurt, staat niet in het besluit.

Volgens Crypto Briefing is dit de eerste Amerikaanse goedkeuring voor fondsen met drie keer hefboom op bitcoin en ether. Een hefboom van drie betekent hier dat een fonds op één handelsdag ongeveer drie keer de procentuele koersbeweging probeert te volgen. Buiten de VS bestaan zulke producten al. Het besluit valt onder de beursregel voor fondsen op grondstoffen, dezelfde regel waaronder de fondsen op goud en olie vallen.

De fondsen kopen geen bitcoin of ether. Ze werken met futures: afspraken om iets op een later moment tegen een vaste prijs te kopen of te verkopen. Die contracten lopen af, dus het fonds moet steeds overstappen naar nieuwe. Die overstap kost geld en kan het rendement drukken.

De hefboom wordt elke dag opnieuw ingesteld. De belofte van drie keer de koersbeweging geldt per handelsdag. Over weken of maanden kan het resultaat daardoor flink afwijken, vooral als de koers heen en weer beweegt.

Een rekenvoorbeeld maakt dat zichtbaar. Stijgt bitcoin op dag één 10 procent en daalt de koers de dag erna 10 procent, dan staat bitcoin 1 procent lager. Een fonds met drie keer hefboom staat in dat geval ongeveer 9 procent lager.