ESMA: Polymarket en Kalshi hebben geen Europese vergunning

Op een voorspellingsmarkt koop je een contract dat uitbetaalt als een gebeurtenis wel of niet plaatsvindt, zoals wie de verkiezingen wint of hoeveel het in een stad regent. De prijs van zo'n contract laat zien welke kans handelaren aan de uitkomst geven. ESMA noemt zulke contracten event contracts.

ESMA is de Europese toezichthouder voor effecten en markten. In haar halfjaarlijkse risicorapport staat dat zulke contracten onder verschillende regels kunnen vallen, afhankelijk van hoe ze werken. Soms zijn het beleggingsproducten en geldt MiFID II, de Europese regelgeving voor beleggingsdiensten en -markten. Als ze op een blockchain staan, een digitaal register dat door meerdere computers wordt bijgehouden, en geen beleggingsproducten zijn, kan MiCA gelden, de Europese cryptowet. Soms bepaalt de wet van het land dat het om gokken gaat.

Als de contracten als beleggingsproduct gelden, zijn ze volgens ESMA meestal een derivaat. Dat is een contract waarvan de waarde afhangt van iets anders. Volgens ESMA vallen ze daarmee onder de nationale verboden op binaire opties. Een binaire optie is een weddenschap op ja of nee met een vaste uitbetaling. De EU verbood de verkoop daarvan aan particuliere beleggers, mensen die voor zichzelf beleggen, in 2018.

Polymarket en Kalshi laten gebruikers in een deel van de EU-landen geen orders plaatsen, dus geen koop- of verkoopopdrachten indienen. Op de lijst van Polymarket staan 39 landen die het platform volledig blokkeert, waaronder Nederland, Duitsland, Frankrijk, Italië, België en Ierland. Spanje en Zweden staan er niet op.

ESMA zegt niet te weten waarom niet alle 27 lidstaten op zulke lijsten staan. Volgens ESMA is een blokkade per land bovendien niet waterdicht voor wie een VPN gebruikt, een dienst die je internetverkeer via een ander land laat lopen. Polymarket verbiedt VPN's in zijn voorwaarden en kan gebruikers blokkeren, maar ESMA weet niet hoe goed dat in de praktijk werkt.

Op Polymarket handelen mensen onder een pseudoniem, een andere naam dan hun echte naam. Het platform controleert hun identiteit maar beperkt. Het weet daardoor soms niet wie achter een inzet zit, en één persoon kan meerdere accounts aanhouden.

Handel met voorkennis betekent dat iemand handelt met informatie die anderen niet hebben. Koersmanipulatie is het kunstmatig beïnvloeden van een prijs. Beide zijn daardoor moeilijk op te sporen.

Het Amerikaanse ministerie van Justitie klaagde in april een militair aan die met geheime informatie zou hebben ingezet op de aanhouding van de Venezolaanse president Nicolás Maduro. In dezelfde maand deed het Franse weerinstituut Météo-France aangifte nadat er was geknoeid met weersensoren die bepalen hoeveel weercontracten op Polymarket uitbetalen. ESMA noemt beide zaken in het rapport.

Maatregelen van de platforms tegen verdachte handel komen volgens ESMA vooral achteraf. Een onderzoek begint pas als de winst al binnen is.

Voorspellingsmarkten zijn in de EU nog klein, schrijft ESMA. Malta is de eerste lidstaat die publiekelijk een eigen regeling voor de sector onderzoekt. De regering daar noemde het in maart 2026 een markt met veel beweging die passende wetgeving nodig heeft.