Lyn Alden en Jeff Booth lanceren Orange Juice: bedrijvenopkoper met bitcoin-treasury haalt 40 miljoen dollar op
In het kort
- Orange Juice haalt 40 miljoen dollar op; de Mexicaanse miljardair Ricardo Salinas (Grupo Salinas) is ankerinvesteerder.
- Oprichters zijn Ego Death Capital-partners Jeff Booth, Lyn Alden, Nico Lechuga en Andi Pitt, plus Adrian Steckel en operationeel partner Ruben Zweiban.
- Het bedrijf koopt Amerikaanse bedrijven met 1 tot 10 miljoen dollar jaarlijkse cashflow en wil ze permanent aanhouden, anders dan private-equityfondsen.
- Een deel van de ingehouden winst gaat naar een bitcoin-treasury; op termijn wordt een beursnotering overwogen.
Het bedrijf, formeel Orange Juice Hodlings Inc. geheten en gevestigd in Westport, Connecticut, maakte de kapitaalronde op 15 juli bekend. Alden lichtte de lancering dezelfde dag toe in een bericht op haar website, inclusief het volledige persbericht.
Orange Juice richt zich in eerste instantie op stabiele, winstgevende Amerikaanse bedrijven met een jaarlijkse cashflow tussen 1 en 10 miljoen dollar, verspreid over uiteenlopende sectoren. Verkopers ontvangen een deel van de koopsom in aandelen Orange Juice, zodat ze blijven meedelen in de waardeontwikkeling. Oprichters kunnen na de overname met pensioen gaan, aanblijven of geleidelijk terugtreden.
Permanent kapitaal in plaats van fondscyclus
Het model wijkt bewust af van traditionele private equity. PE-fondsen hebben een einddatum en zijn daardoor ingericht op het kopen, optimaliseren en doorverkopen van bedrijven binnen doorgaans vier tot zeven jaar. Orange Juice presenteert zichzelf als permanent kapitaalvehikel dat overgenomen bedrijven onbeperkt aanhoudt, vergelijkbaar met de aanpak van Berkshire Hathaway.
Alden wijst erop dat bedrijven die uit PE-fondsen komen bovengemiddeld vaak omvallen, omdat ze met veel schulden worden opgezadeld. Orange Juice zegt terughoudend te zijn met leverage en de identiteit van overgenomen bedrijven intact te willen laten. De oprichters spelen daarmee in op een grote opvolgingsgolf: veel Amerikaanse bedrijfseigenaren naderen hun pensioen en zoeken liquiditeit voor wat ze hebben opgebouwd.
Het bedrijf zet daarnaast een intern operationeel team op dat overgenomen bedrijven moet helpen met verbeteringen en met de overgang naar kunstmatige intelligentie.
Ander model dan pure bitcoin-treasurybedrijven
Orange Juice onderscheidt zich ook van beursgenoteerde bitcoin-holdings zoals Strategy. Die bedrijven hebben volgens Alden vaak kleine of geen operationele kasstromen, waardoor ze voor groei structureel afhankelijk zijn van extern kapitaal via de uitgifte van aandelen of schuldpapier.
Orange Juice draait dat om: de kasstromen van de overgenomen bedrijven vormen de basis, en een deel van de ingehouden winst wordt periodiek omgezet in bitcoin als treasury-asset. Extern kapitaal kan daardoor opportunistisch worden ingezet in plaats van noodzakelijk te zijn. Het bedrijf wil op termijn een beursnotering nastreven, nadrukkelijk niet als exit, maar om verhandelbare aandelen als overnamevaluta te kunnen gebruiken en toegang te krijgen tot de kapitaalmarkten.
Salinas als ankerinvesteerder
Ricardo Salinas, oprichter en voorzitter van het Mexicaanse conglomeraat Grupo Salinas, doet mee als ankerinvesteerder. Salinas geldt al jaren als een van de meest uitgesproken bitcoinvoorstanders onder miljardairs.
Ik heb een gediversifieerd conglomeraat opgebouwd dat miljoenen klanten in Latijns-Amerika bedient en meer dan 170.000 mensen in dienst heeft. Daarvan heb ik twee dingen geleerd: cashflow is koning, en je kunt er niet op rekenen dat overheden de waarde van je geld beschermen. Orange Juice is op beide gebouwd.
De dagelijkse leiding komt in handen van operationeel partner Ruben Zweiban. Hij diende tien jaar als officier bij de Navy SEALs, werkte daarna als zakenbankier bij BofA Securities en als aandelenanalist bij JP Morgan Asset Management, en was meest recent CIO van een family office met een miljardenvermogen. Naast de vier Ego Death Capital-partners is ook Adrian Steckel medeoprichter.