Goldman Sachs koopt NEOS voor 2,25 miljard dollar en krijgt bitcoinfonds BTCI in handen
Goldman Sachs neemt NEOS Investments over in een deal in contanten en aandelen ter waarde van maximaal 2,25 miljard dollar. De bank krijgt daarmee 19 optiefondsen met 30 miljard dollar aan vermogen, waaronder BTCI, een bitcoin-inkomstenfonds van 1,1 miljard dollar dat maandelijks uitkeert tegen een geannualiseerd tarief van 26,73 procent en over twaalf maanden 41,66 procent aan waarde verloor. De transactie moet in het eerste kwartaal van 2027 rondkomen, onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders.
In het kort
- Goldman Sachs betaalt tot 2,25 miljard dollar voor NEOS Investments, afronding verwacht in het eerste kwartaal van 2027.
- NEOS beheert 30 miljard dollar in 19 optiefondsen, waaronder bitcoinfonds BTCI met 1,1 miljard dollar.
- BTCI adverteert een uitkeringstarief van 26,73 procent, maar de 30-daagse SEC-yield staat op 1,62 procent.
- Goldman komt uit boven 130 miljard dollar aan ETF-vermogen en wordt daarmee achtste actieve ETF-beheerder wereldwijd.
Goldman Sachs maakte de overeenkomst woensdag 12 augustus bekend in een persbericht van Goldman Sachs Asset Management. De vergoeding van maximaal 2,25 miljard dollar hangt af van het halen van prestatie- en dienstverbandafspraken.
BTCI keert uit tegen 26,73 procent, NAV daalt 41,66 procent
BTCI ging op 16 oktober 2024 van start en had op 12 augustus 2026 een fondsvermogen van 1,10 miljard dollar. Het fonds houdt geen bitcoin rechtstreeks aan. Op 13 augustus zat 69,18 procent van de portefeuille in Amerikaans schatkistpapier, 15,73 procent in BlackRocks IBIT en 8,42 procent in VanEcks HODL. Daarnaast schrijft NEOS callopties met een bitcoin-futures-ETF als onderliggende waarde.
Die optiepremies financieren de maandelijkse uitkering. Per 31 juli 2026 kwam het geannualiseerde uitkeringstarief uit op 26,73 procent en het voortschrijdende twaalfmaandstarief op 39,81 procent, aldus NEOS. De 30-daagse SEC-yield, die alleen rente en dividend meet, stond op 1,62 procent. NEOS meldt zelf dat de uitkeringen zijn geclassificeerd als teruggave van kapitaal, wat de fiscale kostprijs van de belegging verlaagt in plaats van dat het beleggingsinkomsten zijn.
De koers volgde de bitcoinmarkt omlaag. De intrinsieke waarde sloot op 12 augustus op 28,22 dollar per aandeel. Over de twaalf maanden tot 31 juli verloor het fonds 41,66 procent op NAV-basis; de S&P Bitcoin Index zakte in dezelfde periode 46,12 procent. De lopende kosten bedragen 0,99 procent per jaar.
Kopen in plaats van zelf bouwen
Goldman registreerde op 14 april dit jaar een eigen, vergelijkbaar product bij de SEC, de Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF, maar bracht het nooit naar de markt. BlackRock was op 16 juni wel op tijd met BITA, dat callopties schrijft op 25 tot 35 procent van zijn IBIT-positie, mikt op 15 tot 25 procent rendement per jaar en 0,65 procent kost.
Nowww I get why GS never launched the BTC covered call product they filed months ago. Better to leapfrog $BITA vs me too? Eric Balchunas, ETF-analist bij Bloomberg, op X
Matthew Hougan, beleggingsdirecteur bij Bitwise, zei tegen CoinDesk dat de deal vooral over de bredere ETF-tak gaat. "BTCI is one of almost 20 ETFs at NEOS", zei hij. Volgens hem laat de overname zien dat bitcoin gewoon onderdeel is van de financiële wereld, naast aandelen en obligaties.
Platform van 130 miljard dollar
NEOS werd in 2022 opgericht en beheerde op 30 juni 2026 30 miljard dollar. Goldman had zelf al 40 miljard dollar in optiegedreven ETF's en kondigde in december de overname van Innovator Capital Management aan. Samen komt de bank op meer dan 130 miljard dollar aan ETF-vermogen onder toezicht, waarvan 80 miljard in actief beheerde ETF's. Dat is genoeg voor de achtste plaats onder actieve ETF-beheerders wereldwijd, gemeten door Morningstar.
De categorie derivateninkomstenfondsen groeide sinds 2021 met meer dan 70 procent per jaar naar circa 180 miljard dollar, eveneens volgens Morningstar.
NEOS-oprichters Troy Cates en Garrett Paolella worden na afronding partner bij Goldman Sachs Asset Management. Het volledige NEOS-team gaat mee over.