VanEck: 8 van 12 capitulatiesignalen staan aan, langetermijnhouders verkochten 356.000 BTC
VanEck stelt dat de correctie van bitcoin die in oktober 2025 begon ten einde loopt en dat de munt de accumulatiefase nadert. Acht van de twaalf capitulatiesignalen in het onderzoek van medio augustus staan aan. Het aanbod dat langer dan een jaar stilligt daalde in dertig dagen met 356.534 BTC, waardoor het aandeel onder 60 procent zakte.
Onderzoekers Patrick Bush en Matthew Sigel baseren hun analyse op een dashboard van twaalf indicatoren, de Bitcoin Capitulation Check.
Bitcoin noteerde dinsdag rond 64.700 dollar, aldus The Block. In de dertig dagen tot 11 augustus bewoog de koers tussen 62.265 en 66.509 dollar en sloot bitcoin op 11 augustus op 63.549 dollar, 0,3 procent lager dan een maand eerder. De laagste stand van deze correctie ligt op ongeveer 58.500 dollar, gezet op 30 juni.
Acht van twaalf, maar één signaal leunt op een vaste drempel
In het kort
- Bitcoin staat circa 49 procent onder de piek van ongeveer 126.300 dollar uit oktober 2025.
- Zonder de vaste drempel van -35 procent voor de koersdaling zouden zeven in plaats van acht signalen aanstaan.
- Vergelijkbare periodes leverden gemiddeld 12,8 procent op na 90 dagen, tegen een basislijn van 15,2 procent.
- De gerealiseerde volatiliteit over 30 dagen zakte naar 27,2 procent op jaarbasis, tegen een langjarig gemiddelde rond 80 procent.
Een signaal gaat aan wanneer de laatste meting in de onderste 15 procent of de bovenste 10 procent van de eigen historie valt. Alle twaalf indicatoren zaten de afgelopen drie maanden op enig moment in die zone; acht staan er nu aan.
Voor de koersdaling wijkt VanEck van die regel af. Dat signaal gaat aan bij een daling van 35 procent of meer, niet op basis van percentielen. Bij de huidige daling van 49,0 procent zit die meting in het 35e percentiel van de eigen historie en zou het signaal onder de percentielregel niet afgaan. Het dashboard zou dan zeven van twaalf tellen. VanEck noemt die keuze expliciet en onderbouwt hem: eerdere dieptepunten van -94, -85, -84 en -78 procent kwamen tot stand in een markt zonder spot-ETP's, met een kleinere institutionele basis en met kredietverstrekkers die in elke cyclus omvielen. Deze cyclus kende geen Celsius, geen Three Arrows Capital en geen FTX.
Wij verwachten deze cyclus een minder diep dal, en wij zeggen die aanname liever hardop dan dat we hem in een drempelwaarde verstoppen. VanEck-onderzoek, Bitcoin ChainCheck medio augustus 2026
VanEck waarschuwt daarnaast tegen het lezen van het dashboard als koopsignaal. In periodes waarin acht tot twaalf indicatoren aanstonden, bedroeg het gemiddelde rendement na 90 dagen 12,8 procent en na 180 dagen 32,0 procent. De basislijnen liggen op 15,2 en 36,3 procent. Alleen op één jaar deed de groep het beter, en dat cijfer steunt op 115 waarnemingsdagen die elkaar sterk overlappen.
Historische cycli wijzen op september tot november
VanEck telt vier eerdere cycli. Gemeten van piek tot maximale daling duurde de berenfase gemiddeld elf maanden. Laat je 2011 weg, toen de markt nauwelijks bestond en de daling vijf maanden duurde, dan komen de laatste drie cycli uit op gemiddeld 12,7 maanden: veertien maanden voor 2013-2015 en twaalf voor zowel 2017-2018 als 2021-2022.
De huidige daling loopt sinds de piek van oktober 2025. Op het volledige gemiddelde begint de volgende accumulatiefase in september, op het gemiddelde zonder 2011 in oktober of november. VanEck kiest niet tussen die twee en toont de bandbreedte.
Oudere munten komen in beweging
De hoeveelheid bitcoin die langer dan een jaar niet is verplaatst daalde in dertig dagen met 356.534 BTC (-2,9 procent) naar 11,84 miljoen BTC, blijkt uit het onderzoek van VanEck op basis van Glassnode-data. Dat is 59,1 procent van het circulerende aanbod, voor het eerst in maanden onder de 60 procent. In juli stond die verhouding nog op 60,9 procent.
Alle zes leeftijdsgroepen boven een jaar krompen, maar de beweging zit vooral in de jongere jaargangen. De groep van één tot twee jaar verloor 156.746 BTC (-6,2 procent), twee tot drie jaar 76.249 BTC (-6,9 procent) en drie tot vijf jaar 61.867 BTC (-3,2 procent). Munten die langer dan tien jaar stilliggen bewogen nauwelijks: 4.453 BTC, oftewel 0,1 procent van die groep.
Van de ruwweg 3,3 miljoen BTC aan oudere munten die in de maand werden verplaatst, kwam circa 44 procent uit de groep van één tot twee jaar en ongeveer 12 procent uit munten ouder dan zeven jaar. Omdat een vrijwel even grote hoeveelheid jongere munten de grens van één jaar passeerde, spreekt VanEck van een langetermijnbasis die ter plaatse roteert, niet van een die instort. Daar staat tegenover dat 3,33 miljoen BTC, ongeveer 16,6 procent van het aanbod, in de band van zes tot twaalf maanden zit en het langetermijnaandeel weer omhoog zou duwen als die munten de jaargrens halen zonder te worden uitgegeven.
ETF-instroom keert terug na een week uitstroom
De vraag naar Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's trok deze week aan. Op 17 augustus kwam er 297,5 miljoen dollar netto binnen, de sterkste dag sinds 5 mei, gevolgd door 189,3 miljoen dollar op 18 augustus. Dat volgt op de week van 10 tot en met 14 augustus, waarin de fondsen per saldo 385,2 miljoen dollar verloren. De cijfers komen van Farside Investors.
Over de dertig dagen tot 11 augustus namen de Amerikaanse spot-ETP's per saldo ongeveer 663 miljoen dollar op, zo'n 22 miljoen per dag, gelijk aan ruwweg 10.400 BTC. In de maand daarvoor stootten dezelfde fondsen circa 40.010 BTC af, goed voor 2,40 miljard dollar.
Een open vraag voor volgende maand
VanEck legt naast de verkoopverklaring een tweede lezing op tafel voor de bewegende oude munten. Na de Coldcard-hack van ruim 1.800 BTC in juli en augustus, waarbij zwakke random number generation aan het licht kwam, kunnen langetermijnhouders saldi uit voorzorg hebben verplaatst. De onderzoekers wijzen zelf op het formaatverschil: 1.800 BTC aan bevestigd verlies tegenover 356.000 BTC aan verplaatste munten is geen evenredige verklaring.
De toets die VanEck wil aanleggen: verhuizing uit voorzorg verloopt van wallet naar wallet, verkoop komt aan bij een handelsplatform. De uitsplitsing van exchange-instroom per leeftijdsgroep volgt in de ChainCheck van volgende maand.