Stablecoinmarkt krimpt 10 miljard dollar sinds mei, geld schuift naar getokeniseerd staatspapier
De gezamenlijke marktwaarde van stablecoins daalde sinds eind mei met ongeveer 10 miljard dollar, naar circa 308,5 miljard. USDT van Tether zakte van 189,5 miljard naar 184 miljard dollar, USDC van Circle van 77,3 miljard naar 72,4 miljard. Het geld verlaat crypto niet, maar schuift naar getokeniseerde staatsobligaties, die in vijf maanden groeiden van 11 naar ruim 16 miljard dollar.
Juni was de zwaarste maand. De marktwaarde van alle stablecoins samen daalde toen met 7,7 miljard dollar, de grootste maanddaling in dollars sinds mei 2022, toen Terra-Luna instortte. Het is de eerste keer in vier jaar dat de stablecoinmarkt krimpt.
Rendementsverbod duwt geld naar staatspapier
De belangrijkste aanjager zit in de Amerikaanse wet. De GENIUS Act verbiedt uitgevers van betaalstablecoins om rendement uit te keren aan houders. Wie een stablecoin aanhoudt, verstrekt de uitgever daarmee in feite een renteloze lening.
Beleggers die een digitale dollar willen met een rendement dat in de buurt komt van de rente op kortlopend Amerikaans staatspapier, stappen daarom over op getokeniseerde staatsobligatiefondsen. Die sector groeide van ongeveer 11 miljard dollar in maart naar ruim 16 miljard dollar nu.
Minder voorraad, meer verkeer
Tegenover de krimpende voorraad staat oplopend gebruik. Het gecorrigeerde transactievolume in stablecoins kwam in juni uit op 1,83 biljoen dollar, 60 procent meer dan in mei en het dubbele van een jaar eerder.
Volgens een analyse van Standard Chartered uit maart 2026 wordt elke stablecoin nu ongeveer zes keer per maand doorgegeven, ruwweg het dubbele van twee jaar eerder. De markt verschuift daarmee van stilliggend kapitaal naar afwikkelinfrastructuur.
USDT buiten de gereguleerde Europese platformen
In Europa loopt de scheiding langs een andere lijn. Tether vroeg nooit de vergunning voor e-moneytokens aan die MiCA vereist. Daardoor mag USDT, met een marktwaarde van circa 184 miljard dollar, niet meer worden aangeboden via gereguleerde Europese handelsplatformen. Circle regelde die vergunning wel, voor zowel USDC als de euro-stablecoin EURC.
EURC heeft een marktwaarde van ongeveer 430 miljoen dollar en groeide in het jaar tot juni 2026 met 109,8 procent. Daarmee heeft de munt meer dan de helft van de markt voor MiCA-conforme euro-stablecoins in handen.